事情：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年，公司完成运营收入26.98亿元，同比添加24.36%，完成归母净利润1.69亿元，同比添加4.47%，完成扣非归母净利润1.58亿元，同比添加3.96%：2023年一季度，公司完成运营收入4.27亿元，同比添加10.68%；完成归母净利润3373.22万元，同比添加18.10%；完成扣非归母净利润3004.49万元，同比添加14.11%；契合商场预期。

　　（1）成长性剖析：2022年及2023Q1，公司营收与成绩继续添加的首要原由于①公司经过客户办理与品牌建造等多项拓宽商场办法，提高商场影响力和品牌知名度，在手订单添加：②公司紧跟职业开展热门，在新式食物细分及酒饮发酵范畴均有涉猎；③公司事务结构、运营策略继续优化，构成明晰事务板块，相互协同增强优势。

　　（2）盈余才能剖析：2022年，公司出售毛利率为20.72%，同比下降0.69pct；出售净利率为6.61%，同比下降0.99pct，首要是由于：①公司部分产品毛利率下降，设备制作事务毛利率同比下降7.73pct；②公司加大商场拓宽力度，出售费用率有所上升，2022年出售费用率、办理费用率和财务费用率别离为0.95%、10.30%和-0.66%，同比别离+0.14pct、-0.01pct和-0.15pct。2023年一季度，公司出售毛利率为23.55%，同比上升3.85pct；出售净利率为7.86%，同比上升0.56pct，首要是由于公司事务收入有必定时节特性，一季度营收占全年收入比重小。2023年一季度，公司出售费用率、办理费用率和财务费用率别离为0.95%、13.45%和-0.45%，同比别离-0.08pct、-1.69pct、+0.45pct。

　　(3）营运才能及运营现金流剖析：公司存货的出售速度和回款速度加速，2022年，公司应收账款周转天数为78.36天，同比削减6.61天；运营活动发生的现金流量净额到达1.32亿元，同比削减49.41%，公司运营活动发生的现金流量与净利润存在较大差异的原由于公司事务添加，设备及原材料收购开销添加较多。

　　（4）继续加大研制投入。公司重视研制立异，继续推动“出产一代+开发一代+储藏一代”的开展战略，研制投入坚持稳定添加。2023Q1，公司研制费用为0.22亿元，同比添加24.04%，占营收比重为5.05%，同比上升0.54pct；2022年，公司研制费用为1.14亿元，同比添加40.18%，占营收比重为4.23%，同比上升0.48pct。公司紧紧围绕“十四五”规划，继续布局“人才强企”规划，2022年，公司研制人员数量到达490人，同比添加13.95%。到2022年底，公司获取专利472项，其间发明专利41项，拟定了近百项职业规范及规范，在研制效果产业化方面力耕不辑。

　　在职业方针的引领下，粮油及冷链职业快速开展。粮业继续新建及扩建产能，供给商场增量空间；粮食加工及仓储向规划精密、智能高端的方向开展，存量产能存在很多技能晋级需求；一起冷链物流职业新建高品质设备及存量设备改造需求将不断添加。以粮油仓储为例，据测算，每年全国仓储粮油投资额为1169亿元，其间规划46.76亿元，机电工程401.24亿元，2022年公司规划市占率17.48%，机电工程市占率5.37%。公司技能及品牌优势明显，获益于下流需求高景气，未来市占率有望进一步提高。

　　公司新签订单再创前史新高，为后续成绩高增做保证。2022年，公司新签合同额39.44亿元，同比添加39.59%。分职业看，新签粮油加工职业合同额31.73亿元，同比添加34.17%；新签冷链物流职业合同额7.51亿元，同比添加66.76%。分产品类别看，新签机电工程体系交给事务合同额21.54亿元，同比添加93.76%；新签规划咨询事务合同额8.18亿元，同比添加9.29%；新签设备制作事务合同额6.36亿元，同比添加1.67%。公司新签订单再创前史新高，为后续成绩高增奠定良好基础。

　　保持“增持”评级。获益下流需求高景气，公司凭仗明显的技能与品牌优势，市占率与订单有望稳定添加。依据公司2023Q1成绩，咱们调整公司的盈余猜测，估计2023-2025年公司归母净利润别离为3.03、4.46、5.13亿元（调整前2023-2024年猜测值为4.44、5.79亿元），依照2023年4月25日股价对应PE别离为23、16、14倍，保持“增持”评级。

　　危险提示：职业竞赛加重导致盈余才能下降的危险；科技立异失利的危险；技能研制未获得预期效果的危险；研报运用的信息数据更新不及时的危险。